7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布 ，从2025年1月1日起 ，无论一孩 、二孩 、三孩，每年均可领取3600元补贴 ，直至年满3周岁 。这一生育领域的重磅政策 ，点燃了资本市场的热情 。
7月29日，A股开盘后 ，母婴相关概念股集体爆发 ，贝因美、爱婴室 、诺邦股份等个股早盘强势涨停。同时，骑士乳业 、西部牧业、太湖雪 、孩子王等个股涨幅超过10% 。7月30日 ，三胎概念股 、母婴概念股、乳业板块午后异动拉升 ，截至收盘，阳光乳业 、泰慕士涨停 。
业内人士告诉《华夏时报》记者，生育支持政策此前已被市场多次预期炒作 ，例如港股辅助生殖概念股锦欣生殖曾现单日暴涨。而此次国家级方案正式落地 ，被视为政策“靴子 ”落定，带动A股母婴板块迎来一轮集中爆发 。
细节明确：8月底前全面开放申领
7月30日 ，国务院新闻办公室举行新闻发布会 ，国家卫生健康委人口家庭司司长王海东介绍，按照工作计划 ，各地将在8月下旬陆续开放育儿补贴申领 ，8月31日前各地全面开放育儿补贴的申领 。
此次育儿补贴政策被市场视为国家提振生育意愿的关键举措。“从海外经验看，生育相关公共支出增加有望支持生育率回升 。 ”财通证券首席策略分析师李美岑表示 ，1980年后 ，日 、韩和南欧国家生育率急剧下降 。相比之下北欧以及部分英语系国家的生育率出现显著的回升，这部分地区普遍先经历了家庭平均公共支出的增长 ，表明补贴政策对生育率的回升起到了一定的作用。
中信证券则通过地方试点验证政策有效性。例如四川省攀枝花市二孩三孩家庭每月每孩可领取补贴500元直至孩子3岁 ，自2021年推行育儿补贴后，攀枝花市常住人口连续4年实现正增长；湖北省天门市在2024年出台多项补贴政策（包括基因筛查减免费用、分娩补助、一次性生育奖励 、产假补助 、育儿补贴、鼓励生育购房奖励等），当年天门市出生人口同比增幅达17% 。多个城市试点证明 ，育儿补贴对生育率回升确有一定作用 。
券商测算：年均发放育儿补贴约千亿元
券商普遍认为 ，尽管长期看适龄人口总量变化可能影响补贴支出，但其作为一项持续的财政支持 ，对产业的支撑作用不可小觑。国泰海通证券发布研报称 ，据测算，该政策年均发放育儿补贴约千亿 ，2025年累计补贴额预计达1000亿元左右 。考虑到适龄人口发展趋势 ，未来出生人口数将有所减少，单年度补贴额度也将随之降低 ，但仍为一笔可观的财政支出 。
业内人士透露 ，育儿补贴作为精准定向政策，其规模虽略低于传统“国补” ，但转移支付模式更易形成消费乘数效应。对比其他领域补贴 ，2024年我国规模以上乳制品企业销售总额达5105亿元（注：补贴资金流向不限于奶类，还涵盖孕产护理 、婴童用品 、早教、儿童医疗等领域），此次育儿补贴总额已接近部分传统消费领域的年度支持规模 。更值得关注的是 ，2024年国家曾通过1500亿元超长期特别国债支持汽车 、家电等消费品以旧换新 ，2025年增至3000亿元，涵盖汽车 、家电、家居 、数码产品等领域 ，对消费的拉动作用较为显著 。
“如果按70%的平均消费倾向估算 ，对应直接拉动消费规模为700亿元，相当于2024年GDP规模约0.05%。如果考虑到乘数效应 ，则对经济拉动的力度会大一点 。 ”中金研究进一步指出 ，育儿消费和中青年群体的消费可能相对更为受益 。一方面育儿相关的消费支出（例如婴幼儿奶粉等）可能受到一定拉动。另一方面，育儿家庭以中青年人为主 ，他们可支配收入总量的增加 ，也会带动该群体其他消费的改善 。
直接受益：母婴连锁业绩拐点已现
母婴行业观察数据显示，近70%的新生人口集中于三线及以下城市 ，下沉市场对补贴的边际效用更强 。华西证券可选消费大组刘文正团队告诉《华夏时报》记者：短期看 ，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，下沉市场更加受益 ，利好母婴消费品（母婴零售渠道商 、母婴用品品牌商及制造商、儿科药品制造商等） 、月子中心等；长期需配套托育 、教育等政策 ，利好早教及少年培训机构。
资本市场已率先有所反映。过去几年受出生率下降影响，母婴连锁公司同店收入下行 。伴随着门店优化调整 ，今年以来 ，孩子王、爱婴室等头部母婴连锁公司整体门店运营和盈利能力确有明显提升，反映到报表端也已有较明显改善 。wind数据显示 ，孩子王预告2025年上半年归母净利润同比增长50%—100%、扣非净利润同比增长60%—100% ，爱婴室2025年第一季度归母净利润同比增长6.1% 、扣非净利润同比增长16.4%。
中信证券指出，母婴连锁板块直接受益于生育率提升 ，有助于带动同店销售数据表现持续回暖 ，且母婴连锁公司业绩对同店销售数据表现的敏感性较强，业绩弹性值得关注；另一方面 ，头部母婴连锁公司正积极探索新业态 ，存量业务经营回暖叠加新业务的持续开拓，投资价值凸显 。
四大关注：AI玩具等新赛道崛起
财通证券首席策略分析师李美岑告诉《华夏时报》记者，母婴经济在政策支持与消费升级驱动下呈现结构性增长机遇 ，可重点关注零售 、婴幼儿奶粉、婴童护理 、AI玩具四大方向 。
具体来看 ，母婴零售门店在疫情期间需求萎缩影响下大量闭店，近两年来通过“线上引流+线下体验 ” 、场景化服务延伸等方式提升运营效率 ，同时受益于中央+地方补贴政策 ，70%以上的精品母婴店营业额和毛利均有增长或持平，且低线城市/乡镇表现更好。
其次 ，随着产品品质升级 ，中高端奶粉在下沉市场认可度提升 。叠加国产婴幼儿奶粉抽检合格率连续超99%，带动消费者信任度回升 ，且国产品牌通过全产业链布局、母乳数据库研发等巩固竞争力 ，到2024年市场占比接近50%，较疫情前提升约15个百分点 。
另外 ，精细化育儿理念普及推动婴童护理市场近年以平均14%增速增长 ，但国内市场CR5不足20%，显著低于欧美日韩40—60%的集中度，且国产品牌占比尚不足一半。随着本土品牌提升研发投入并深化母婴连锁渠道合作 ，有望复刻奶粉行业的国产替代路径 。
值得关注的是 ，AI玩具结合大模型与传统形态，构建“AI硬件+陪伴”新模式 ，售价普遍高于传统玩具 。例如 ，部分产品通过自适应学习提升教育价值，或借助IP形态提供情绪价值 ，或成为年轻父母的新选择。
（文章来源：华夏时报）
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